“中国最优秀的天使投资人- 龚虹嘉

龚虹嘉被称为“中国最优秀的天使投资人”，其最成功的故事就是投资海康威视。
 
2001年海康威视创立时，与其说龚虹嘉是投资给海康威视这家公司，倒不如说投资给他的校友。海康威视的创始人陈宗年、胡扬忠都是华中科技大学（原华中科学院）的校友。他投向海康威视的初始投资额为245万元，占49%股份。目前，陈宗年的身份是海康威视董事长兼中电海康集团董事长，胡扬忠则从2002年起一直担任海康威视总经理。
海康威视2010年上市后，从2011年至今，龚虹嘉累计19次通过大宗交易平台减持，套现金额97.48亿元，这还不算每年的现金分红。其中今年9月27日减持31.01亿元，2016年的6笔减持达到29亿多元。以2016年度10派6元（含税）计算，龚虹嘉光是分红就拿到了近6亿元！
有意思的是，虽然龚虹嘉在不停地减持，但伴随着海康威视年年业绩高增长，股价不断上涨，加上每年的分红送股，龚虹嘉的持股数却越来越多，市值也越来越大。
比如今年初龚虹嘉持有海康威视99450万股，而9月27日套现31.01亿元后，目前持股数却增加到13.85亿股；2017年1月6日收盘的时候，持股市值为239.67亿元，到今天中午收盘持股市值达439.74亿元。2016年度，海康威视实施了10送5股派6元的分红方案（2017年5月实施），而今年以来，海康威视的股价累计上涨了105.24%，是股价表现最好的浙股之一。
还有一个有趣的现象是：去年龚虹嘉减持的股份，不少由公司总经理胡扬忠接了盘。2016年，看好自家公司的胡扬忠通过大宗交易和二级市场买入，累计增持12笔，增持金额16.98亿元。而胡扬忠这部分增持的股价，至今市值也已经翻了一倍多。
龚虹嘉的三不原则
1965年出生的龚虹嘉，中学时喜欢文科。据媒体报道，高考作文他曾获得全省唯一的满分，当时的志向是做记者、当律师。但后来，在老师的劝说下，他进入华中科技大学，学习计算机。这个转变为他日后的投资奠定了基础。
大学毕业后，龚虹嘉跑到深圳去闯荡。有段时间，几乎每周都有朋友去找他，借宿在他那里，龚总是尽量帮助他们，这也在朋友圈形成了口碑。
从1994年起，龚虹嘉创立或投资的企业超过15家，它们很多已成为各自行业的隐形冠军。除了海康威视，龚虹嘉今年旗下还多了两家上市公司联合光电和富瀚微。富瀚微在2004年创立时的法人代表即为龚虹嘉，如今的富瀚微第一大股东为杰智控股，持股29.89%，龚虹嘉夫人陈春梅持股17.96%，龚虹嘉兄弟龚传军持股3.37%。龚虹嘉间接持有联合光电1.64%的股份。
关于投资，龚虹嘉有个著名的三不原则：别人不想做、不好做、不敢做的事情，我们才可以去做。这个原则跟他的性格有关，“害怕与人争抢，是我骨子里的性格。”他说。在他参与创办的十几家公司里，他一直扮演引路人的角色，一旦公司走上正轨，他就会把位子让给别人，自己则另起炉灶，去做其他的事情。
正因如此，在投资界龚虹嘉是个另类的存在，其风格让很多人看不懂。
1994年，龚虹嘉跟人合伙创办了德生，当时的收音机是绝对的夕阳产业，受电视的冲击，用户不断萎缩，国产品牌苟延残喘，最便宜的只卖七八元，根本赚不到什么钱，很多人唯恐避之不及。而龚虹嘉做了一个大胆的决定——投资建厂

当时的高端市场被索尼、松下等日本厂商垄断，售价少则几十元，高则数百元。在深圳一家电子出口公司工作的时候，龚虹嘉花了600元买了一台索尼收音机。买了收音机，就开始做研究，后来发现洋品牌也没什么独门秘诀，无非是外观和品牌做得比较好。
龚虹嘉投资100万做起了收音机生意。当时竞争者还是比较少的，再加上定价适中，只是做了简单推广，打品牌、做广告，就把德生收音机做到了全国第一，50元以上的收音机市场占有率超过70%，而大多数国产品牌根本就没想过去做这件事。
2002年，龚虹嘉投资富年科技的时候，手机还处在2.5G时代，流媒体应用鲜有人提及，更没人看好。而当时正赶上H.264标准发布，尽管只是草案，但是龚虹嘉觉得这个市场前景广阔，后来做了基于H.264的编解码芯片，一口气围绕产业链成立了5家关联公司。
2005年，随着手机进入3G时代，富年科技的流媒体技术受到行业的热烈追捧。
后来，有位专家曾问龚虹嘉：你怎么在2002年就敢做这个事？龚虹嘉当时答：等你们觉得可以做的时候，还轮得到我吗？政府投资给你，优秀的科技人才给你，想跟谁合作、想让信产部部长讲话都没问题，那我还能干啥。

“隐形”龚虹嘉：投资20年，身家890亿

2022-05-17 20:45 来源: 易界DealGlobe
他站在7家上市公司背后

低调的龚虹嘉，知名度和身家很不匹配。在投资圈，龚虹嘉有很多标签，如“A股套现王”“中国最牛天使投资人”“中国版孙正义”“安防教父”。不过，在圈外，鲜有人知道这位富豪榜上的常客。

在2022年福布斯全球亿万富豪榜上，龚虹嘉家族的财富为132亿美元，约合人民币890亿元，远超他的湖北老乡雷军（117亿美元），以及互联网大佬黄峥、王兴、刘强东等。

龚虹嘉最为人称道的一笔投资，是2001年对海康威视投资245万元，收获了上万倍的回报。2015年，他开始将投资重心转向医疗健康领域，并频频落子。

后续的故事，同样丰富多彩。截至2021年年末，他投资的企业中，已上市的就有海康威视、富瀚微、清科创业、中源协和、芯原股份、泛生子等。

曾有人问龚虹嘉有没有偶像，他想了一下，说出了埃隆·马斯克——他一意孤行，实现了权威专家们认为不可能实现的梦想。“可能我们在某些内在精神和灵魂层面有相似的地方。”

龚虹嘉的投资版图

龚虹嘉曾在接受《中国企业家》采访时提到，评价一家公司的“好坏”最重要的标准，是有没有技术含量。这一度成为龚虹嘉最重要的投资原则之一。

据市界不完全统计，龚虹嘉家族投资的企业中，目前已上市的就不少于7家。其中包括安防产业链企业富瀚微、海康威视、联合光电，生物科技企业中源协和、泛生子，芯片企业芯原股份及投资管理企业清科创业。

除了直接投资，龚虹嘉还成立了多家投资管理企业，比如通过香港独资企业Wealth Strategy全资控股的天津富策。其妻子陈春梅、兄弟龚传军也常在资本市场活跃。陈春梅也是龚虹嘉在华中科技大学的同学。

龚虹嘉家族最为重要的投资载体，是深圳嘉道谷投资管理有限公司，以及嘉道成功、嘉道功程等股权投资基金，背后均为陈春梅和龚传军。龚虹嘉家族借助嘉道谷投资，还成为了红杉中国、IDG资本、高瓴资本等众多机构背后的LP（股权投资基金的有限合伙人，即出资人）。

天眼查App显示，截至2022年5月17日，嘉道功程股权投资基金对外已投资了114家企业。

公开信息显示，龚虹嘉家族先后在2001年、2004年投资了安防监控企业海康威视和安防芯片企业富瀚微。

海康威视于2010年上市。限售股解禁后，龚虹嘉就开始减持了。根据公告和东方财富Choice数据，龚虹嘉对海康威视最新一次减持发生在2021年3月4日。

截至2021年末，龚虹嘉对海康威视直接持股10.31%，妻子陈春梅间接持有海康威视1.56%。截至2022年5月17日，海康威视总市值为3036.55亿元。照此换算，龚虹嘉夫妻持股部分的价值不少于360亿元。

2004年，陈春梅、杨小奇等人共同出资设立了富瀚微的前身富瀚有限，此时陈春梅是第一大股东，持股43%。2014年，富瀚有限变更为股份公司，变更后陈春梅持股19.96%，龚虹嘉兄弟龚传军持股3.74%，富瀚微的控股股东、实际控制人、董事长为杨小奇。

根据富瀚微公告，2016年，富瀚微股东杰智控股、陈春梅、龚传军与杨小奇签署了《一致行动协议》，约定自协议签署之日起至各方不再持有公司股份之日， 除杨小奇以外的协议各方与杨小奇保持一致行动。

2017年富瀚微成功上市后，陈春梅持股13.47%，龚传军持股2.52%。截至2021年末，陈春梅、龚传军的持股份额并未变动。

2015年左右，龚虹嘉开始将投资的目光转向了大健康领域。

根据泛生子招股书，这一年7月，嘉道功程及其他投资者，为刚刚成立两年的癌症精准治疗企业泛生子，提供了共计7000万元人民币的融资。

2016年，龚虹嘉后来感兴趣的中源协和也以1亿元人民币入股了泛生子，并另以2300万元受让北京今创君联持有的泛生子5%的股权。最终，中源协和持有泛生子15%的股权。2018年，中源协和以1.25亿元将所持有的6.48%股权转让给深圳海峡资产管理有限公司。2020年，泛生子在美股上市。

根据中源协和2021年报，截至2021年末中源协和持有的泛生子股权还剩下3.24%。泛生子2021年报中，未标出嘉道功程的持股份额。

2021年末，历经两年的运作，龚虹嘉将干细胞技术企业中源协和“收入麾下”。

最初在2018年，中源协和以发行股份的方式，购买了嘉道成功投资的一家标的上海傲源，嘉道成功由此成为中源协和的第二大股东。同一年，龚虹嘉开始出任中源协和董事长。

直到2021年12月12日，龚虹嘉在任期尚未结束的情况下，以“优化公司治理结构”为由，辞去了中源协和董事长及董事等全部职务。

不过，仅仅两天之后，中源协和控股股东德源投资就将所持有的6.99%股权对应的表决权，不可撤销地委托给嘉道成功行使。此外，嘉道成功还通过一致行动人北京银宏春晖间接持有中源协和股权。

截至2021年末， 嘉道成功总计持有中源协和表决权17.83%（含有表决权委托股份6.99%），成为了后者的控股股东。龚虹嘉和妻子陈春梅，共同成为了中源协和的实际控制人。

有趣的是，不到四个月后，龚虹嘉又一个返身，回到了中源协和的董事会中。2022年3月26日中源协和举办临时董事会会议，龚虹嘉在这次会上全票当选中源协和的董事长，同时当选了战略委员会主任委员、提名委员会委员等职。龚虹嘉的董事长任期终止日期为2023年5月18日。

2019年，龚虹嘉还通过富策控股投资了芯片IP企业芯原股份。2020年芯原股份在科创板上市。 截至2021年末，龚虹嘉通过富策控股，持股芯原股份8.45%。

截至2022年5月17日收盘，芯原股份总市值为217.69亿元，龚虹嘉持股部分价值不少于18亿元。

从安防“换道”大健康

龚虹嘉的投资历程中，最得意之作无疑是对全球安防龙头海康威视的投资。他曾公开分享，自己投资有一个“三不”原则： “别人不想做、不好做、不敢做的事情，我们才可以去做。”

这笔投资，同样体现出了龚虹嘉对“三不”公司、冷门赛道的偏爱。

2001年，龚虹嘉以245万元投资成为了海康威视的大股东、联合创始人，与大学同学胡扬忠、陈宗年携手。到2010年公司上市时，海康威视已经成为了国内视频监控系统市场的龙头企业。

龚虹嘉投资海康威视时，国内安防产业尚处于初步发展阶段，产品远未普及。同时，海康创业团队不仅缺钱，而且管理、研发体系都不完善。龚虹嘉曾回忆到，当时陈宗年、胡扬忠代表的管理层，甚至没有公司股东制的概念。

但同时，由于9·11事件发生等原因，各国安防对安防的重视性极速上升，驱动国内安防产业也进入产品品类快速丰富、玩家数量日趋增多的上升期。

产业起飞前，龚虹嘉眼光毒辣地紧抓住机会，赚回万倍回报。

海康威视2010年5月上市后，龚虹嘉任公司副董事长，持有1.24亿股，持股比例降至24.8%，其妻子陈春梅间接持有海康威视3.42%。

同年，初登福布斯中国富豪榜的龚虹嘉夫妇，就以100亿元的财富排在了榜单第59位。

随着国内安防行业的爆发式增长，作为“安防第一股”，海康威视上市两年，业绩就实现了翻倍。股价也一路上涨。

据市界根据公告和东方财富Choice数据统计，自2011年5月限售股份解禁以来，龚虹嘉共计减持46次，陈春梅持股的新疆普康减持两次。

截至2021年3月，龚虹嘉和陈春梅累计减持套现约280亿元，且累计获得分红超64亿元。

粗略算下来，龚虹嘉当年对海康威视的投资，回报已超2.8万倍。

除了安防视频监控龙头海康威视，龚虹嘉还投资了不少海康威视的供应商，模拟ISP（图像信号处理器）厂商富瀚微、光学镜头厂商联合光电都在此列。富瀚微目前已成长为模拟ISP龙头。

2015年，龚虹嘉50岁了。

大概从这一年开始，他“告别”了对安防产业的偏爱，将目光投向了大健康领域。

2015年，除了投资泛生子之外，龚虹嘉还通过嘉道功程投资了北京嘉博文生物科技有限公司。

嘉博文主营餐厨废弃物回收，并将其转化成有机的土壤调理剂。龚虹嘉称，自己从海康威视退出的资金，一部分投到了这个项目。

此后，龚虹嘉及旗下投资管理企业还在2017年投资了精准医疗企业美联泰科、基因制品企业上海傲源。

2018年除了前文提到的中源协和，龚虹嘉家族还投资了基因疗法企业博雅辑因、肿瘤免疫细胞治疗企业天科雅等。

值得注意的是，2018年，龚虹嘉正是通过将上海傲源出售给中源协和，从而获得了中源协和的股权（嘉道成功直接持有），成为中源协和的第二大股东。

他曾在接受采访时说道，他还是适合做一些比较接地气的事情。对于那些比较高大上、需要有全球视野才能做好的事情，他总感觉存在隔阂。 “这是我从50岁开始思考这些问题的，或许跟知天命有关。”

龚虹嘉常常将投资成功的原因归为运气：“我算是中国运气最好的天使投资人。我从大学读书、工作、创业、到做天使投资人，甚至包括娶妻，都是在一个非常窄的圈子里面进行的。”

“三不”原则的AB面

不论投资安防产业还是医疗健康领域，龚虹嘉都在按照“三不”原则，筛选有望起飞的冷门赛道。在一个论坛中，龚虹嘉曾给出了“三不原则”企业的另一个解释：“不确定性非常大、需要的资金又非常多。”

龚虹嘉几番押中龙头——前有海康威视、富瀚微，而在2015年之后投资的企业中，嘉博文在国内餐厨废弃物处理领域排名第一，泛生子亦在国内基因检测公司中排名前列。

不过，任何事都是一体两面，“三不”让龚虹嘉摘得了丰硕的果实，但同时也错过了一些机会。

冷门赛道规避了红海争夺，但需要投资人和被投企业携手度过一段不被人理解的“苦日子”，而且“三不”项目对投资人的眼光要求极高，稍有不慎，不是错失项目，就是把钱就打了水漂。

龚虹嘉对与企业相互扶持的“苦日子”并不陌生。

在海康威视成立早期，公司一度陷入资金流紧张的局面，龚虹嘉多方联络，希望为海康威视拉来融资。但是，市面上对这个“三不”项目并不感冒。

据龚虹嘉回忆，当其与一家国内著名的金融VC接洽时，对方表示当时的海康威视只有6亿元的规模， “我给你算一个数字，让我们投这样一家公司。是不是脑袋有问题吗？”

最终，海康威视只能独立熬过这个艰难阶段。在这一阶段，龚虹嘉也使尽浑身解数，不止出钱还出力，为海康威视带来了最新的视频编解码技术。

2001年时，国内通信市场尚处于2G时代，对应使用的数字视频编解码器标准是MPEG4。更新一代的H.264技术还处在草案阶段。而在相同的条件下H.264压缩图像的质量比，是MPEG-4的1.5～2倍。如果能够在H.264技术上抢先一步，海康威视就拥有了绝对领先的技术资本。

恰好在这一年，龚虹嘉认识了编解码技术人才王刚，龚虹嘉以资助研发的方式“预付”了王刚一笔资金，让后者全力进行基于新一代编解码标准的软件研发。

幸运的是，王刚不负众望，在当年度就研发出了相关软件，而且锁定了该项技术成果在2006年12月31日前的独家经营权。随后，这项技术被独家授权给了海康威视。

据龚虹嘉回忆，到成立第三年，海康威视的净利润已经达到了两三千万。这时，公司也就没有必要再进行融资了。因此，直到上市前，龚虹嘉对海康威视的股权都没有被稀释。

熬过艰难岁月之后，龚虹嘉与海康威视铸就了投资圈的一段佳话。

“三不”原则也有另一面。

事后，龚虹嘉直言， 如果自己当初投资了，可能能够收获人生中第二个万倍回报的项目，然而，“投资是一门遗憾的艺术”。

如果是这样，恐怕王兴口中“真正厉害的投资人”，就不是沈南鹏，而是龚虹嘉。

同样的情节，也在对大疆的投资中上演。2015年前后，龚虹嘉因为“难以想象”飞行器在国内的天上到处飞着而拒绝了参与大疆的投资。

细数龚虹嘉成功捕获和错失的案例，其投资个人化风格极其强烈，尤其依赖感觉和本能，对偏爱的企业，往往会进行针对不同产业环节的全面投资布局。

早年在接受采访时，龚虹嘉曾坦白说道：“我是凭直觉，凭个人对信息的提炼，再加上跟别人的思想碰撞来做决策。”

“有些基金问我：你的判断和决策能力能不能通过学习来提升？我说，这跟人的思维有关系，不是通过学习能够掌握的。 它在商业实践的摸爬滚打中逐渐变成你的本能。”

如他所说，20余年来，在“本能”的驱使下，龚虹嘉多次“出手”都精准投向了即将起飞的行业，算是有惊无险，只是现在标的已经从安防转换到了大健康。

龚虹嘉认为，对于一个天使投资人来说，值得骄傲的不只是在某个项目上赚了成千上万倍的回报，而是你发现自己独具慧眼选择了曾经无人问津的项目、当时没被看好的团队，最后取得了令人匪夷所思的巨大成功。

“这相当于发掘出了别人没有发掘的巨大金矿，也是一种价值的创造。”他说。

二十年过去了，龚虹嘉还在继续挖掘他的金矿。

参考资料：

《独家龚虹嘉：每一笔投资，我都不介意等上10年》，投资界

《龚虹嘉：海康威视之后，我把更多精力放在了投资大健康领域》，证券时报网 李明珠

《李竹对话龚虹嘉：在创业生态里最后只剩下两种，胜者为王和剩者为王》，创客猫小兰

《55岁龚虹嘉：我总想把别人认为不可能的事做成》，投资界

两万倍回报背后！安防教父龚虹嘉的隐秘投资帝国

智东西（公众号：zhidxcom）
文 | 季瑜生 2019/07/04
距离2001年龚虹嘉投资成立海康威视已经过去十八年了。当年，他曾以49%的股权占比，成为如今这家全球安防市场第一大公司有史以来最大的个人股东，成为业界传奇。

如今，海康威视已经从一个偏安杭州一隅的板卡销售商，变成了如今市值2625亿，连续八年蝉联全球市场第一的安防巨头。

根据最新的海康威视最新财报显示，截止2019年3月31日，龚虹嘉仍然手握海康威视3.14亿股价值约90亿的海康股票，加之从2010年上市初期到今年年初套现的一百多亿总额，仅仅在海康威视，龚虹嘉所获得的投资回报便已高达二百亿。

但他的身份远不止是安防龙头海康威视的早期投资人这样简单。

作为中国最早的一批创业者，当年风靡万家的的德生收音机以及在3G时代把控了流媒体核心技术的富年科技都是来自他早年的创业成果。

而作为天使投资人，海康威视之外，他还是德康通信、握奇数据、海康威视、富瀚微、联合光电的早期投资人，一路目送着这些企业从寂寂无名到成为细分领域佼佼者，直至上市。

智东西经过深度调查，我们试图还原以下三大方面的事实。

关于龚虹嘉，在那个民营企业发展尚在起步阶段的90年代，他的原始资本是如何积累起的？

关于海康威视，一个民营企业家何以能够在长达18年的时间里在一家国资控股的企业中，长期周旋其间，并将投资人与股权激励的理念渗透到这个庞大的集团之中？

此外，围绕着海康威视与视频编解码技术，他又是如何构建起了一个庞大而又隐秘的安防帝国，将产业链的半数环节网罗而尽？

龚虹嘉的财富积累与一路以来的创投历程，是个人的努力，但本质上更是一个中国安防产业从0到1崛起的时代缩影。从昔日的镜头、芯片、产品全数依赖进口，到如今稳居世界第一，读懂了他，也就读懂了海康威视乃至中国安防发展至今的不竭动力所在，以及天使投资人这一称谓背后“天使”二字的分量与担当。

一、创办德生起家，积累原始资本
如果说，要用一个合适的词语定义龚虹嘉，“企投家”或许是其中最合适的一个。这个词语是财经作家吴晓波在2017年3月提出的全新概念，他认为企投家具有鲜明的两栖型特征，一栖于钟爱的实体产业，让它迭代进步，永续发展；一栖于“非理性繁荣”的资本市场，让自己的财富在运动中增值。

而龚虹嘉“企投家”故事的开端，我们还要从上个世纪八十年代龚虹嘉考入华中科技大学讲起。因为无论是他后来的创业还是投资，几乎都紧紧围绕着校友、朋友以及老乡等这些身边的人展开，其中最知名的海康威视这一笔投资便是来自于对大学校友创业的支持。

1982年，高考恢复不过五年时间，高校还未扩招，企业制民营商业还尚在萌芽。

这一年，湖北省唯一一名高考作文满分的考生龚虹嘉，阴差阳错考入了如今的华中科技大学前身——华中工学院的计算机系。

说阴差阳错，这并不是为了造噱头才讲的。确确实实，当年文科异常优秀的龚虹嘉理科成绩其实并不理想，引用他的个人原话“在理工科学生强手如林的华中科大，我在学习方面毫无优势可言。”之所以能考得上，还是多亏了当年国家标枪三级运动员以及优秀学生干部的加分。

那时候，他的人生梦想其实是成为一个记者、律师，或者其他与人文相关的工作。但“天不遂人愿”，就像当年马化腾也曾有过当天文学家的梦想最后却考了深圳大学的计算机系一样，有着记者梦想的龚虹嘉在与一位中学老师恳谈之后，进入了华中科大，并与他后来在海康威视的合作伙伴胡扬忠、陈宗年两人成为了同班同学。

在校期间他还组建了一支足球队，用播放世界杯比赛录像带赚来的钱来养活足球队的日常开销。这时候，龚虹嘉的经商天赋就已经显露出来。

1986年毕业后，龚虹嘉进入了一家位于深圳的国企，从事电子产品贸易。那时候，香港与广州算不仅是产品进出口的重要港口，同时也是中国最先接受创业与技术浪潮洗礼的一个圣地，后来的不少民营企业家发家的第一站就选在了这里。

接着到了1994年，这时恰逢邓小平南巡不久，党的十四大正式提出社会主义市场经济体制，我国开始了真正的市场化进程，“十亿人民九亿商”的理念这时候在许多知识分子心中蔓延，经商，成了他们对未来的一大重要规划。

这一年，龚虹嘉已经通过产品代理积累起了不少的原始资金，他的两位领导刘俊峰和梁伟也看中了他的才能与人品，于是三人便各自出资100万，成立了东莞市德生通用电器制造有限公司，并在后来打造出了中国收音机第一品牌——德生收音机。

当年，市场上的收音机大概分了两类，一类是以索尼、松下为代表的洋品牌，一台就要卖到上百元的价格，另一种则是国产由每个省无线电厂做出的产品，最便宜的不过七八快，平均下来也只有十二三元一台。两者不仅品质有差别，价位与利润空间更是差之甚远。

最终，德生将产品定位对准了高端市场，而定价则选在了五十元左右。相较国产收音机，德生的质量与外形更好，而相对洋品牌，德生则价位更便宜。据龚虹嘉后来回忆，当时没过多久，德生就做到了收音机市场的全国第一，在中高端产品的市场占有率高达70%。

但龚虹嘉的目光并没有局限在德生或者说收音机这一小片市场之上。

那时候，中国的移动通讯市场兴起不久，各方面机会都一片大好，后来的通信巨头华为与中兴的崛起也正是在这一期间完成的。

于是在1995年，龚虹嘉投资了德康通信。这是一家由三个人均年龄60+的老教授创业组成的中国第一家开发手机即时计费系统企业。

尽管技术含量高，但这完全是一个草台班子，创始人们在研究所干了大半辈子，不仅没做过公司，也没有所谓的市场化经营概念。甚至一度因为历史斗争的原因，拒绝了摩托罗拉伸来的橄榄枝，觉得对方是来搞自己的。

而这时候杭州的东方通信也看上了移动计费这一块市场，时任东方通信董事长施继清猛砸3000万，在德康的马路对面租了1000平方米的写字楼专门用来挖人，不仅将德康技术骨干和市场经理以上的人全给挖走，甚至连文档也给带走了，只剩下龚虹嘉与一位管市场的副总经理。

正值用人之际，宁波电信局的一位领导向德康的创始人推荐了老部下丁磊。但丁磊志在互联网，最后跑去了广州选择创办网易。不过在拒绝的同时，丁磊向德康推荐了他的中学通过——张涛，用人不疑的龚虹嘉选择连夜提拔入职不足四个月的张涛为公司总工程师，负责重组公司的技术团队。

最后，张涛不仅成为了挽救德康的最大功臣，还带领德康逐步复兴并且完成与亚信的合并以及股权置换，而在他背后，龚虹嘉则逐渐退出这家公司的一线。

2000年5月，亚信在美国纳斯达克挂牌上市，股价100美元每股，这也成为了龚虹嘉人生第一次通过公司上市退出的公司。

在这一段时间里，除了德生、德康两家公司，龚虹嘉还参与投资了握奇数据，与清华毕业的老乡李竹，也就是后来的英诺天使创始人成立了天使投资基金，成为中国最早一批天使投资人。

根据创业邦研究中心的报告显示，国内86%的天使投资人都是在2005年后才开始出现。以龚虹嘉为代表的老一代天使投资人们，在那个年代，不仅成为了这个市场的教育者与先行者，同时也通过自身的创业实践与敏锐的市场判断，为资本的运作带上了一丝温情的气味。

二、最成功的天使投资——海康威视
如果说德生收音机让龚虹嘉成为了一名成功的创业者，德康的投资让他成为了一名成功的天使投资人，那么至今仍为人津津乐道的海康威视的这一笔投资，可以算得上是他迄今为止最成功同时也是投资回报率最高的一家企业。

当年大学毕业后，龚虹嘉选择了先就业再创业然后转道投资，而他的同班同学陈宗年与胡扬忠则选择进入了当时的热门国企中电科，并在旗下的52所担任研发工程师。

到了2001年11月，911事件所引起的国际安防浪潮以及国企办厂风潮一同赶至，中电科52所凭借早期研究的数字视频压缩板卡技术，脱编了28位工程师，成立了海康威视。后来的海康威视总经理胡扬忠以及董事长陈宗年就是这28人中的负责人。

▲左起依次为海康威视董事长陈宗年、副董事长龚虹嘉、总经理胡扬忠

但是想要完全市场化经营，这时候的海康威视还有两道门坎要迈过，首先是缺技术，其次是缺钱。

关于技术，发展监控系统，最核心的一大技术来源就是视频编解码技术。

而所谓的视音频编解码技术，主要分为视频编解码和音频编解码。一般来说，未经压缩的视频常常伴随海量数据，仅通过扩大存储器容量、增加通信干线的传输速率来存储或传输，是不现实的，这就需要编码，也就是将光信号、声音信号转化成为数字信号，然后再将其进行压缩，进而完成传输以及解码还原的过程。

海康威视缺的正是这种技术。

但是一开始，龚虹嘉并非海康威视的首选，他们最先将橄榄枝伸向的是龚虹嘉的好友兼老乡——李竹，但李竹思虑再三，因为觉得海康威视属于国资控股，而且创始人并不占股，这样的企业可能会出现发展动力不足的情况，故而拒绝了投资海康。

与此同时，龚虹嘉与他的两位老同学谈到了一起，因为龚虹嘉不仅愿意出钱，还愿意出当时海康所急缺的视频编解码技术，而且还是最时新的H.264技术。

双方一拍即合，龚虹嘉出资245万，在海康威视占股49%，成为当时仅次于占股51%的中电科的海康第二大股东。

但海康成立后，龚虹嘉并没有做一个甩手掌柜，他不仅为海康带来了最新的视频编解码技术，这一技术的由来，关于这里算得上是龚虹嘉在安防领域的另一大传奇，我们会在后文详细讲到。同时，还在坚持不懈的为海康的创业团队灌输股东的概念。

当年海康的创始团队认为“对早期投资人就是交些管理费，而不应该按照股权分享利润。”为了向他们灌输分红、股权的理念，龚虹嘉每个月都要跑去杭州10天，不断强调“不能因为到了18岁可以自食其力，就不要父母了，要养他们一辈子！股东就是你们的父母啊！”最后才完成了对这群人的“洗脑”工作。

事实上，不仅是投资人的股东概念，龚虹嘉还为海康带去了管理层的分红概念，并将自己手中海康威视15%的股份在上市前夕的2007年以最原始的价格，卖给了包括胡扬忠在内的一众高管，让他们从“职业经理人”变成了海康的“主人”。

这样的江湖义气与传奇经历的重重叠加，让他成为了日后在海康历史甚至中国安防历史上都留下了一笔浓墨重彩的风云人物。

凭借着龚虹嘉带来的H.264技术，海康威视创立伊始就在2003年率先推出了基于H.264算法标准的自主知识产权的软件以及相关的DVR（用于存储监控视频）产品。

由于H.264技术具备的高压缩能力以及对存储空间的极大节约，海康威视的产品一经推出便立刻成为监控行业的革命性产品，到了2004年，海康仅仅板卡就已经实现2.5亿营收的目标，市场占有率达到80%。

在这之后，海康威视又逐渐将安防产品从偏存储的后端向前端的摄像机延伸，并在2006年取得了在ISP（图像信号处理）领域的核心突破，一跃成为安防前端产品中的龙头老大。

到2019年，海康威视已经连续8年蝉联HIS全球视频监控市场份额第一位，海康威视的市值则在经历了2018年的贸易战带来的低谷之后已经保持着2626亿的市值，龚虹嘉对海康的投资回报已经高达两万倍。

而回忆起那一段时光，龚虹嘉只觉得“开始投资之所以靠情怀，因为都是同学，觉得如果给他投资一点钱能够改变他，也许可以改变他的命运。”

三、围绕H.264，龚虹嘉成安防关键先生
龚虹嘉的存在不仅是一位“独角兽捕手”更确切来说，他是一位“独角兽制造者”，对于所投企业，老牌投资人 们的目光与见解相比如今的创投机构总是会多出一份温情与耐心。

海康之外，龚虹嘉的安防布局早已超出了很多人想象。在3G时代大出风头的富年科技是他当年创业的成果，如今在芯片、光学领域依旧知名的富瀚微、联合光电等企业都是他的早期投资手笔。

而投资这一切，他凭借的实际上只有一件事，那就是对于H.264技术的押注。

2002年前后，中国的手机还处于2.5G时代，又刚好赶上了H.264标准草案的发布，龚虹嘉认定这个技术的出现将会带来极为广阔的市场前景，因此基于这一技术，他一口气成立以及投资了五家相关联的企业。

从技术研发的富年科技，到作为手机门户的富信掌景、从事芯片设计的富瀚微、做内容整合的富美视、还参与一家与国内最强势电视媒体有合作的SP，这些都是他的手笔。

而关于这里，其实还有一段趣闻。

1999年的一个偶然，一个叫王刚的年轻人走入了龚虹嘉的眼中。

这时候，年轻人王刚是个一心想要做媲美微软操作系统的技术奇才，业余爱好，做视频编解码的研究。

但是对技术异常敏感并且已经对安防等行业有过初步了解的龚虹嘉判定，趁着这一段时间里中国通讯技术的飞速变革，以及安防安防行业逐渐显现出的巨大需求，视频编解码技术相较操作系统，将会是未来更容易够做出一番大事业的方向。

想清楚这件事情之后，龚虹嘉下定决心招揽王刚入伙入伙。但王刚提出了三个条件：第一，不坐班，只在家干活；第二，先给一笔钱，保证下半辈子后顾无忧；第三，只签一年合同。

对于王刚的三个条件，龚虹嘉一口气全答应了下来。

另一边，埋头家中卧室半年，王刚几乎一个人将H.264编码技术扛了下来并做到了世界前沿。产品上，则做出了可在 DSP 上高速运行的H.26L（H.264正式发布之前的未定名叫法）编解码格式的视音频压缩和解压缩软件，并锁定了该项技术成果在2006年12月31日前的独家经营权。

后来，基于H.26L编码技术，龚虹嘉、王刚以及海康威视签署了三方《软件特许协议》，也就是说直到2006年12月，海康威视的产品在H.26L技术方面都是全球领先的存在。

后来的回报证明了龚虹嘉眼光的狠辣，仅仅截至2003年9月，王刚从海康威视获得的软件许可费用、软件移植费就已经高达480万元。

如果说只是一家海康威视，那么龚虹嘉还远远不足以成为安防领域的关键先生，他真正的成就在于不仅提前押注了事关安防行业未来五年多的重大技术，同时还围绕着这一技术与产业，做出了严密的布局。

编解码问题之外，安防领域的芯片与镜头，当年还主要把控在美国的德州仪器一技日韩企业手中，芯片、镜头不自主，那么中国安防产业的崛起实际上也无从谈起。

围绕这两个方向，龚虹嘉又相继在2004年与2005年投资了主攻安防芯片的富瀚微以及主攻光学镜头的联合光电。

迄今为止，这两家企业都位列海康的核心供应商榜上。

首先是富瀚微，作为中国安防芯片领域的一大重要玩家，它的存在，可谓是海康威视的最后一块根据地。

在面临海思芯片占据了70%市场份额的华为围剿时的最后一块根据地。

2012年，华为宣布进军安防市场一亮相便提出了当时尚未面世的H.265编码标准，而在之后的几年间，华为又陆陆续续推出了各种对标海康威视、大华的摄像头产品，甚至将安防研究院直接开在了海康的门前。与此同时，华为的海思芯片更是占据了安防产业70%市场份额。而海康威视，正是华为海思安防SOC芯片的最大客户。

但如今，随着华为在安防领域的步步紧逼，物美价廉的海思芯片，随时都可能成为压垮海康威视的最后一根稻草。而富瀚微在安防芯片领域的进展，则正式海康威视前行中应对敌手时的最后一块压舱石。

联合光电方面，根据其2018年业绩报告显示：2018年联合光电生产的安防视频监控变焦镜头销量约占全球安防变焦镜头10.5%的市场份额，但在20倍、30倍及以上高端变焦产品中，联合光电的份额已经占据全球总销量的77.8%。

当年，为了抢占行业机遇而围绕此布下的一颗又一颗“棋子”，到了如今已经全数发动，他们不仅是海康的供应商，同时也是海康的护城河。

而对于这些被龚虹嘉投资的其他安防产业链企业而言，龚虹嘉除了为他们提供了创业资金以及大客户海康威视之外，或许更多的还有信念方面的东西。

当年，富瀚微在拿到风险投资的投资款后，龚虹嘉觉得自己应该退出历史舞台了。于是便在企业的年会上，告诉富瀚微创始人杨小奇说，这是我最后一次来参加你们年会了。

但是在龚虹嘉后来中途离开时，杨小奇亲自把他送到了门口，拉着他的双手久久不愿松手再三挽留，表示龚虹嘉的到来会让富瀚微的每一个人心理都能踏实，鼓舞员工的士气和信心。

而龚虹嘉每年参加富瀚微的年会也就一直坚持了下来，至少到富瀚微上市成为中国A股上市的芯片公司的那一刻。

事实上，截止他投资联合光电与富瀚微，那时候中国市场关于天使投资人的概念都还尚处萌芽阶段。

四、老将重出山，瞄准生物医学
最近几年，龚虹嘉的身影逐渐淡出安防产业，转而关注生命科学，并将一众这一领域的国内创企一网打尽。

而如果从这个角度看，龚虹嘉的投资经历与信念，甚至是近些年的投资轨迹，都与一位硅谷的创投大佬——彼得蒂尔产生的高度重合。

2004年，蒂尔向初出茅庐的扎克伯格提供了50万美元资金，后来脸书创立，2012年上市并逐渐壮大，彼得蒂尔获利6000倍。

几乎同时，龚虹嘉2001年投资海康威视，并在2010年海康上市后获利20000倍，成为投资领域奇谈。

对于如何成功，彼得蒂尔表示“投资的关键在于别去竞争”，而龚虹嘉则提出了有名的投资三原则“做别人不想做、不愿做、不敢做的事情。”

现如今，彼得蒂尔在伦敦乃至中国都布局了一些列生物技术的投资，并且资助了包括Cynthia Kenyon, Aubrey de Grey 在内的一大批其他的致力于抗衰老的科学家的研究。

14000公里之外，龚虹嘉相继投资了泛生子基因生纳科技、中源协和、上海傲源、嘉博文、博雅辑因、美联泰科、天科雅等生物医学领域知名创企。其中，泛生子的早期投资，现如今也为他带来了超百倍的投资回报。

一次又一次的布局之后，继安防之后，龚虹嘉成为了中国新兴生物医药领域的关键先生。

结语：安防投资教父背后的时代神话
如果要为今天的中国安防风云人物排一个座次榜，那么龚虹嘉无疑会是榜上的三甲，甚至称其为中国安防产业的启蒙投资、创业教父都不为过。从2001年投资海康威视，到2002年创办富年科技，再到2004与2005年相继投资富瀚微与联合光电，他的资本身影遍布国产安防的各大重要环节，彼此串联，构建起了一个庞大而隐秘的安防产业生态。

同时，在他参与其间的数十年中，我国的安防产业完成了从外资独大，到民营资本改革，国产品牌崛起的时代浪潮。模拟视频监控转型数字模拟监控，继而转型网络视频监控的三次产品更新迭代浪潮也穿插其间。

资本改革与技术前行的两股浪潮交替行进，让这十八年来，安防产业诞生出了海康、大华、宇视等冲在一线广为人知的大众品牌，同时也孕育出了富年、富瀚微、联合光电等一大批默默无闻的产业链玩家。

也塑造了如今龚虹嘉、王刚、胡扬忠、陈宗年们的成就。而他们如今的成就背后折射的，则正是我国国企改制、安防技术以及资本创投发展的时代步伐。

而在万人瞩目的企业家背后，投资人、研发者他们的存在也同样耀眼，他们是企业发展体制的创新与技术的突破的无声推动者，同时也是这个产业不断向前发展，企业轮回兴替之中，最重要也最隐秘的变量。